你在投资还是在投机？涨跌背后的经济心理学

莎士比亚曾经说过，“它就像一个白痴讲的故事，尽管有声有色，但却空洞无物”

他说的也许就是纷繁喧闹的股票市场，股票价格每时每刻、成年累月地跌宕起伏，让人无所适从，难以琢磨。

昨天在看《投资稳赚:向世界最大基金创始人学稳赚不赔的常识》，这是一本指数基金的常识，是指数基金之父约翰博格集50年投资生涯实战经验，讲的一些投资常识。

分享其中有一个关于股市投资中，投机或是投机的分析，非常有洞察力：

股价是经济学和心理学的叠加效应，这个看法让我们睁开眼睛，看到真正值得投资的东西。

洞察股价背后的曲线叠加

股价曲线实际上是两条曲线的叠加。

波形叠加的原理示意图

• 第一条投资价值曲线：

是你眯起眼，朦朦胧胧，远远看才能看到的粗线条，称之为投资收益；

• 另外一条投机价值曲线：

是放大后看到的真实的，日，月的细节曲线，它代表的是投机的收益；

两条曲线叠加，成为我们看到的股价曲线。

投资收益是长期的宏观的，这只股票背后的主体（企业，或是说企业们，甚至是国家），他们创造价值的能力，是一种经济层面的反映；

1900-2000年，每隔10年的投资收益率（%/年）

基本上都是正的，递增的，这跟人类创造价值的能力是吻合。

而投机收益是短期的，细节的，代表人们对于这个主体的看法，情绪，期待，或是乐观积极的，或是贪婪恐惧的，这里面也包含着对投资者自身的感官体验和现实诉求，这是一种心理学层面的反映。

1900-2000年，每隔10年的投机收益率（%/年）

几乎是每隔10-20年一个波动，在激进和悲观之间在轮回。

更形象的例子

海平面的上升，是一个缓慢确定的趋势，它跟人类对于能源的使用程度有关。

但是水位的变化，是有潮汐的，它和地日距离，月日距离有关。

这样看，股价曲线，是不是更好理解了。

同时我们也能更好的理解他的建议。

约翰博格的建议

“股票市场就是一个巨大的干扰器，它把投资者的注意力吸引到那些转瞬即逝、起伏不定的投资预期上，而不是去关注真正有价值的东西——投资回报只能源于企业经营收益的长期积累”

同时，他的建议是，“忽略反映在金融市场上那些心理因素造成的噪音，关注企业经营的长期生产状况。

莎士比亚曾经说过：

“它就像一个白痴讲的故事，尽管有声有色，但却空洞无物”

他说的也许就是纷繁喧闹的股票市场，股票价格每时每刻、成年累月地跌宕起伏，让人无所适从，难以琢磨。

成功的投资之路就是摆脱股价预期市场的喧嚣，把你的赌注押在企业真实的经营与生产上“

后续他还会继续分享关于如何押在企业真实的经营与生产上，指数基金的投资策略。

这本书和《漫步华尔街》的趣味性，权威性相当，读起来都很醍醐灌顶，推荐大家去读，原文更精彩。

哈喽，我是熊子峰，38岁程序员，正在结合AI写作进行自我成长，穿越程序员的中年危机，这是第 145  篇日更文章。

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上进中年集结

人到中年，市场不景气，工作不安稳，家里事又多，我们容易焦虑，迷茫，无聊，混沌，恐惧，甚至抑郁。

去年年末，我开始每天写点东西，摸索各种AI工具，探索AI如何帮助我们离开中年危机，早起运动，阅读，每周复盘，生活逐渐好了起来。 

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